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连续9年负债率达90%!鲁商置业资金压力大

2018-09-19 09:55:44 来源: 中国经济网 举报
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因财务审计机构涉嫌违规,鲁商置业筹划了逾两年的定增申请于9月初被证监会中止。一业内人士告诉中国网财经记者,这对负债率极高的鲁商置业来说可谓是雪上加霜。

资料显示,2016年8月,鲁商置业披露定增预案,公司计划非公开发行股票数量不超过4.19亿股,募集资金总额不超20亿元,扣除发行费用后将全部投资于鲁商蓝岸丽舍A3、A4项目和鲁商中心首府1C项目。

鲁商置业曾表示,此次定增目的,除保障公司战略布局实施外,还想改善公司财务结构,降低资产负债率水平。那么,20亿元定增被中止是否会加剧公司资金紧张局面,上述拟投资项目是否继续推进,中国网财经记者给鲁商置业发去采访函,但截至发稿未收到回复。

负债总额446亿元

中国网财经记者梳理发现,自2008年借壳上市以来,鲁商置业资产负债率一直处于较高水平。2009年至2017年,鲁商置业资产负债率均在90%上下。

鲁商置业借壳上市后资产负债率等部分财务数据一览(制图:中国网财经)

截至今年6月30日,鲁商置业总负债445.74亿元,与去年年底的407.74亿相比增长38亿元;资产负债率94.34%,在125家A股上市房企中居首位,与去年年底的93.96%相比小幅上升。其中预收款项148.54亿元,扣除预收款项后的资产负债率为62.9%。

鲁商置业的资产负债率为何居高不下?易居研究院研究员詹逸凡在接受采访时表示,主要有两个原因,一是在当初上市时,重组中资产负债较高,这导致其先天负债率较高;二是上市之后因为关联交易过多,对营业收入和净利润产生影响。

为增加资金来源,鲁商置业积极发债。公司8月8日披露的公告显示,拟非公开发行不超过20亿元公司债用来还债。不过,上述业内人士称,能否发行成功其实是个未知数。据了解,由于债券违约频发,很多机构已经开始全面排查风险,今年以来不少房企发债接连中止,“在此背景下,未来一段时间里不少上市房企或将面临更为严峻的资金考验。”该业内人士直言。

主营业务毛利率水平较低

半年报还显示,鲁商置业上半年实现营业收入22.77亿元,同比增长0.17%;实现净利润4481.51万元,同比增长15.91%,而去年同期营收及净利润增速分别为13.07%和17.9%。

事实上,鲁商置业自2008年借壳上市以来,其净利润整体处于下降态势。数据显示,2009年至2017年,鲁商置业净利润分别为4.39亿元、4.41亿元、2.35亿元、2.47亿元、2.63亿元、2.06亿元、1.12亿元、0.92亿元和1.05亿。这也意味着,鲁商置业上市9年净利润下降近八成。

此外,2018年鲁商置业房地产业务毛利率为18.25%,其中山东省外毛利率仅9.38%,处于同行业较低水平。中信建投8月底发布的研报提到,鲁商置业目前可售货值中,哈尔滨占比最大,达35%。也就是说,如果按照上述省外毛利率,鲁商置业在未来可售货值中,省外项目毛利率还将拉低公司整体毛利率。

上述业内人士认为,鲁商置业毛利率之所以较低,主要因为项目周期相对较长,及各类其他原因造成成本上升所导致的。但鲁商置业认为,其所开发项目主要集中于三、四线城市,产品也以刚需住宅为主,所以造成毛利率偏低。

向养老地产方向转型

负债高企、业绩不佳的鲁商置业,开始积极转型,方向是养老市场。

2014年,鲁商置业开始跟踪研究养老地产,探索养老地产模式,希冀培育新的利润增长点;2015年成立鲁商福瑞达健康投资有限公司,正式拉开大健康产业布局;2017年3月,济南福瑞达颐养中心开始试运营,同年8月老年大学开业运营;今年3月,控股下属公司鲁商福瑞达出资200万设立济南福瑞达护理院议案获董事会通过。

不过,健康养老地产对鲁商置业业绩贡献甚微。

半年报显示,1-6月鲁商置业养老服务收入222.68万元,但运营成本为395.16万元。鲁商置业表示,公司对养老地产还处在探索阶段,需要一定的市场培育期。但是可以预计的是,养老地产将是鲁商置业转型发展的一个主要方向。

姜艺嘉 本文来源:中国经济网 责任编辑:姜艺嘉_QD23
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